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篇名: 0517新聞‏
作者: 【樂X樂】	日期: 2010.06.08　　天氣: 　心情:

＜百億陰宅大亨＞練功18年李世聰大展身手

2010/5/17 自由電子報／記者陳永吉／專訪

今年2月，大漢（5530）以換股方式將龍巖人本納為子公司後，大漢變身成為台灣第一家上市櫃的殯葬企業，過去以個人名義成為大漢大股東的龍巖人本董事長李世聰，在大漢龍巖進行整併後，大漢股價奔向50元，身價已突破百億元。

李世聰說，過去18年來，龍巖只是在練功夫，今年開始要大展身手，未來是龍巖負責養地、大漢專職開發，兩公司合作可說是絕配，大漢將規劃轉上市，未來公司治理及透明度，要向台積電看齊，不讓外界再對陰宅事業有霧裡看花的疑慮。

以下是專訪主要內容：

收入透明化

問：外界對殯葬業霧裡看花，如何讓投資人了解大漢龍巖？

答：龍巖是絕對透明公司，8年前就設置審計委員會，推動公司治理及財務透明，我可以說，以前已是上櫃的大漢，內控都不會比龍巖好，在龍巖，即使一杯咖啡也要開發票，毛巾多少錢，一毛錢都跑不了，但是這個行業就是很多黑箱，龍巖上市櫃就是希望收入透明化，讓殯葬業可以有一個比較，也讓官方以正常眼光看待這個行業，我們甚至願意當國稅局徵稅顧問，幫助殯葬業制度化及現代化。

問：台灣殯葬業市場規模及公司未來的潛力？

答：台灣殯葬業的規模，就我的估計至少有800億元的市場，以龍巖一年新成交的契約大概有50億元，市佔率僅有6%左右，顯示成長空間還很大，以鄰近的日本來說，喪事有6～7成是透過生前契約辦理，但在台灣，平均一年往生的人口約有13萬人，但是只有不到4%的人透過生前契約，每年不到一萬件。不過整體而言，殯葬業還是穩定成長的行業，每年成長率約在10%～20%左右。

問：殯葬業的獲利模式？

答：所謂「殯」，講的是生前契約、喪禮服務，跟客戶簽訂契約後，取得預收款，多數交付銀行信託，少數拿來恆久財投資；至於「葬」就是出售塔位及墳地，早期採預售，一個塔位賣價約一萬元，但現在外面一個售價都至少十幾萬元，而從這部分取得的款項不需信託，龍巖就拿來投資收益型不動產，目前「葬」的部分未售的坪數還有一、兩萬坪，今年六月會有一個新的塔動工，佔地26公頃，龍巖預計投入一百億元興建，未來可售的價值估計上看千億元。

問：龍巖帳上有許多預收款，做了那一些投資？

答：龍巖在全台的營業場所全都是自購的，包括13個服務處及禮廳，目前手中持有還包括台北市敦化北路的西華大樓、忠孝東路四段三層樓共1,500坪的商辦，以及淡水 700多間的學生宿舍；另外還有南港三鐵共構車站正對面一筆1,700多坪土地，容積率800%，未來將興建成一棟高級辦公室及一棟飯店來收租，而南港還有一塊工三約500坪土地以及內湖一塊倉儲用地。

完全零負債

龍巖完全零負債，且未來十年，還有幾百億元的現金流入，所以只要有好的地點，就會出手投資。至於大漢則在台北捷運麟光站有塊上千坪土地，目前還在辦都市更新。

龍巖還與佳醫集團投入長期照護行業，合資成立的公司龍巖持股超過3成，成立兩年每年都獲利，現在資本額擴增到10億元，未來持續看好。

問：未來大漢龍巖的走向規劃？

答：過去18年來，龍巖只是在練功夫，今年開始，將要大展身手，美、日現在都有大型殯葬業者上市，都約4～5家，很多市值都超過千億元，在台灣，龍巖是第一家，以後跟大漢的合作，就是龍巖負責養地、大漢專職開發，周轉率要高，兩公司合作可以說是絕配，目前大漢持有龍巖75%比重，將進一步擴大到100%，也會規劃轉上市，只要準備好了，就會舉行法說會，讓投資人知道龍巖的運作及前景，未來龍巖的公司治理及透明度，也要向台積電看齊。

預收款未列進損益表貢獻大

2010/5/17 YAHOO／記者陳永吉／特稿

第一家殯葬業─龍巖以換股的方式正式上市櫃，只是不但國內法人完全不懂殯葬業，無從發表研究報告，甚至台灣第一學府─台大，也找不到相關個案研究可參考，就有拜訪過大漢的法人指出，龍巖帳上很多預收款還沒認列進損益表，這些金額非常可觀，換算成損益超過80億元，以今年大漢減資後的股本計算，貢獻將近3個資本額。

法人指出，去年龍巖的年報揭露，針對塔位及墓地的預收款共有137億元，這些預收款都只是現金流入，讓龍巖進行不動產投資，還未實現在損益表上，就像房屋只蓋了一半，未來只要塔位完成箱架裝設，就算正式完工，可以入帳，初估淨利率高達50%，所以可以實現的獲利將近68億元，而關鍵在公司何時動工完成箱架。

至於生前契約部分，從年報上得知，去年底的預收款約為97億元，不過法人表示，這部分淨利率約為10%～20%，若取中間值也還有15億元可供認列，只是生前契約必須要契約人往生，才能認列營收損益，不可能一次認列。

另外，龍巖目前也有穩定的租金收入，每年約1.5～1.6億元的貢獻，對減資後的大漢，每年貢獻每股盈餘0.5元。

事實上，龍巖的資產近年增值非常可觀，在SARS期間買進的西華大樓，當初僅以10餘億元買入，淡水學生宿舍也投資10餘億元，近年有外資要以45億元一起買進兩個建物，只是公司不缺現金不願出售，但帳面增資就超過15億元。

另外位於南港三鐵共構車站正對面的1,700坪土地，當年每坪僅以120萬元取得，目前市價增值也超過一倍、20億元，若龍巖根據新的會計準則IFRS進行資產重估，這些資產將使其每股淨值大增12元以上。

小平頭造型常被誤會江湖大哥

2010/5/17 YAHOO／記者陳永吉／特稿

過去從事殯葬業，總讓人覺得「黑影幢幢」，不認識李世聰的人，第一眼看到他，略帶一點本土味，加上理個小平頭，的確有江湖大哥的味道，不過這是天大的誤會，這樣的認知跟李世聰出身天差地遠，其實他的家境優渥，父親做電子業，後來家族才轉入建築界。

了解他的人指出，李世聰進入殯葬業也是因緣際會，早期從事建築累積相當的財富，後來買下「白沙灣安樂園」，沒想到卻成就台灣第一家上市櫃的殯葬公司，創造他百億元的身價。

其實從龍巖合作的對象─安藤忠雄、王俠軍、台灣大學，到今年為了新的企業識別CI，不惜重金找上台灣的CI教父─蕭文平，這就是李世聰強調要追求「物」的精緻，走高質感路線。

此外，李世聰非常重視客戶感受。李世聰剛入主大漢成為大股東，當時大漢還在新莊，有一次他到公司，跟員工說，「你們看這大樓的車道這麼窄，用戶使用怎麼會方便，蓋房子是一輩子的事，這是一個很好的借鏡」。

曾經跟隨過他的員工就說，其實李世聰心裡有一個想法，他希望有一天龍巖在喪禮服務方面，如果有一個環節客戶不滿意，那項服務就不收費，以後更希望做到有一項不滿意，整套的喪禮服務就不收費，現在龍巖就有立即反應處理機制，充分授權，客服專線的員工就有50幾位，認為客戶的感受最重要。李世聰曾說，「企業盈餘不是最重要的，商譽、品牌才是企業的命脈」。

熟知龍巖的人士指出，其實龍巖是非常有實力的公司，以前就算每股賺5元，配給股東也只有2元，都把錢留在公司，不像其他殯葬業賺錢後亂分錢，拿來亂投資，至於老闆李世聰則是個有理念的人，這樣的公司上市櫃，應該會對殯葬業的未來產生一定程度衝擊。

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