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篇名: 時間價值遞減線
作者: JINSHING HER	日期: 2011.10.23　　天氣: 　心情:

(成立時間)｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－|100年
在投資學理論，有一句話叫〔時間價值遞減〕，台語的說法＝＞”千算萬算不如添一畫”，台灣的家族企業，很不專精，尤其在會計管理上，很不尊重政大校長〔鄭丁旺〕博士的”會計”聖經公式算法結果，尤其是週轉率方面，一旦〔營收〕衰退，存貨，應收，固定資產，淨值，總資產等週轉率就陸續降低，財報就出問題，包括政黨，學校，醫院也是一樣，未來，很有可能造成１０年經濟大潚條．
　　可怕的是，過度投資，〔長短期投資〕／總資產，大於３０％以上，股利／去年ＥＰＳ，還有董監酬勞及員工分紅每年增加，造成ＥＰＳ及〔保留盈餘〕科目每年遞減，還有，現金流量表〔營運現金流量／現金〕小於１，製造業的〔研發費用〕／營收，每年耗掉的成本及費用，所以，當企業有問題時，董監持股比率就會每年減少，甚致小於１０％以下，更可怕的是將資金移到境外投資公司（例如：ＢＶＩ等）
　　傳統產業，大部分平均成立時間約４４年左右，電子，證券及金融，平均大約３５年左右，但是，先衰退的是電子業跟金融業，所以，電子業可以說是毀滅性的產業，（例如：衛星撞地球），所有的電子產品都很短命，不像汽車，房屋．
　　以〔Ｍ型社會〕聞名的日本”大前研一”的結構性來看，左肩大約是５０年，右肩大約也是５０年，加起來剛好是１００年，例如：證交所５０年成立，５５年台股剛起步，〔５５＋２４＝７９年〕，高點１２６８２剛好是２４年（民國７９年），那麼預期低點，大約就會在未來的３年內，然後再整理２年剛好是５年衰退，５年成長．
　　所以，長期投資，要有遠見，就好像股神〔巴菲特〕所說的，假如不是長期１０年持有的話，那麼，最好都不要碰，傳產業要是未來３０年５０年還會存在的企業，我想銀行業跟證券業還是跑不掉，其他的行業，要小心謹慎去檢視１０年財報．
　　最後，投資都是為了〔倍數報酬率及長期股利〕，當然，還有一點很重要，就是〔可扣抵稅率〕，這就是外資為什麼會追高殺低的原因之一．

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