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篇名: 令人驚歎的法說會數字
作者: 也來寫歌	日期: 2024.01.19　　天氣: 　心情:

股市篇之14 - 令人驚歎的法說會數字
2024/1/19

今天1/18台積電法說會公布的財報令法人『十分驚艷』，而對我而言則是「大為驚歎」：

1 2023年Q4毛利率53%
2 淨利率41.6%
3 每股盈餘(EPS)9.21元
4 2023全年毛利率54.4%
5 淨利率42.6%
6 每股盈餘(EPS)32.24元（3個股本）
7 2024年Q1預估毛利率52-54%
8 估淨利率40-42%
9 今年營收要成長21-25%
10 7奈米以下的先進製程佔67%

不知有多少人注意到，這些數字都有一個共同的特徵：有餘。

　　　　――――――――――――――――

我不知道台積電給這種風格的數字的歷史有多久了——

我心頭朗亮，這種數字絕對是「做出來」的！

我不是要鬧事，而是要說——

能夠合法、合理且「常態」地製造出這樣的獲利數字，絕對是神等級的經營者！

　　　　――――――――――――――――

大家都知道，iPhone定價29900元這種數字都不是偶然。

就是要給你看起來便宜。（有找）

相反地，總是有123這種零頭的數字會給你什麼感覺？

就是「有餘裕」。（或「行有餘力」）

　　　　――――――――――――――――

如果數字格調參差不齊(自然)，法人讀起來不會有特別(加分)感覺的。

加分只是「獎金」(bonus)，這背後我們還能看到「本薪」規劃的斧鑿痕跡：

1 毛利率為什麼是50%？ - 可能是要給客戶一種「公平」而無暴利的感覺：我成本佔一半。

2 毛利率為什麼每季都差不多？ - 1)台積電有產業定價權 2)避免壟斷濫權懷疑，最好就是保持一樣水凖 3)據此可保持定價的硬性，不給亂殺價，也易透明公平 4)比起能殺價，客戶更愛的是價格穩定(對內比較好規劃，對外也省力)

3 淨利率為什麼是40%？ - 我內部營運費用只消耗毛利的二成，是不是很有效率的感覺？

4 以上的規劃數字，是可以把「營運機器」各部最佳化之後達成目標，然後小心微調維持它的穩定度。（一般入帳收款這些就都是可調節，避免數字大起大落）

5 當一季又一季都能穩健拿出預期(規劃)的漂亮數字，這意味公司的管理技巧已臻高度成熟，甚至出神入化了！（跟凱撒一樣，要什麼就能拿下什麼）

　　　　――――――――――――――――

6 我們搬出成績時，除了避開『.99』『.88』這種廉價數字，也最好避免『.0』這種很精凖的完美數字 - 1)在財報上這種數字怎麼看都很假，幾乎是認罪招供了 2)就算人家信，也有一種「勉力保住」、壓線趕到的感覺 3)怎樣都比不上「.1 .2 .3」這種數字的游刃有餘從容不迫！（萬一有經營意外時也較不會閃失跌下整數）

7 我比較意外的是，連「今年營收要成長21-25%」這種預測數字也都要長零頭！（這教法人如何不驚艷？）

8 最後，『先進製程比重』也跟進舞步「佔67%」- 它可以閃變為「⅔+」，這是不是又一個飽滿又有餘美的數字？（讓我佩服到五體投地）

9 補充一點：未來數字會變。對！是我的話，一定「有意無意」怎樣都要變出符合這一風格、(像衣飾)成套的精美數字對吧？

　　　　――――――――――――――――

贊曰：想造神，或造神跡，都跟數學很有關係。

標籤: 閱讀寫作人生

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