財訊月刊  第  321 期  2008.12.01 出刊  作者：蔡靚萱
你的錢被誰賺走了？泡沫就這麼消失啦！

有人問起一位金融專家，這回大家損失的錢到底到哪裡去？他笑著回答：拿一杯水加點肥皂粉搖一搖，那些泡沫就是你這幾年新增的財富，只要把那杯泡泡水放一陣子，你就知道錢到哪裡去了……。

在台北一家五星級飯店的健身房裡，一位有錢人忍不住對身旁的會員抱怨，自己一向保守理財，竟也被金融海嘯拖累、去掉了一半以上財富。他三分之一資產放股票，目前市值已經腰斬；三分之一放房地產，價格跌了快兩成，目前還在持續下跌中；三分之一放定存，結果竟然被理專誤導，買了雷曼的連動債，能拿回三成就偷笑了。還好健身房會費已經繳了，他如今只好靠運動來消解鬱悶。

當然，受害的不只他，全球股市從去年十月的高點到今年十月整整一年內，共蒸發了三十兆美元的市值；房地產光是REITs資產證券化的部位，今年以來就少了一千六百億美元；而雷曼全球發行的各類債券變壁紙，估計將造成至少一千二百億美元的損失。 

全球股市蒸發三十兆美元

投資人望著受傷慘重的戶頭，最大的疑問就是：錢到哪裡去了？是被中東的石油大亨賺走了？還是流入美、日、歐洲人的口袋？抑或是被恐怖分子、Ａ錢高手用無法追查的手法洗到免稅天堂去？

事實是，或許有極少數人在股市崩盤前賺飽收手、毫髮無傷，也有好幾位華爾街金童靠著經營買空賣空、虛增金融商品價值的黑心勾當，領得高額分紅，但並沒有人有能力把這麼大筆的款項給捲走，大部分的錢就這麼憑空蒸發了。是的，就是這麼蒸發了！為什麼？因為他們原本就不存在！

這得從美國的房地產泡沫細說從頭。今年七月起，網路上就流傳著一份被廣泛傳閱且大受好評的文章，以有趣的「阿囧貸款」公司故事，說明次貸風暴的形成原理。大意如下，過去十年美國房地產景氣大好，有錢買房子的人都買了，阿囧貸款公司為了要衝績效，向一些沒有固定收入、債信較差的民眾，提供免頭期、兩年後才開始還本金之類的優惠方案，以「兩年後自然找得到工作」、「可以靠投資房地產賺錢」等理由，說服他們借錢買房子，並找來投資銀行提供借款，形成了所謂的次級房貸市場。 

銀行體質好　存款不怕倒

當國際級銀行紛紛倒下時，「銀行不倒」的神話正式宣告破滅。雖然日前政府宣布「存款全面保」政策，但並不是長久之策，存戶唯有學習如何判斷銀行體質，才能讓定存真的安全無虞。再搭配4大策略，不但存得安心，還能賺更多利息。

全球股市輪流重挫，但是從台灣到歐美的電視財經專業頻道，收視率卻飆高，因為不僅股票族與基金族在關心，連原本不是基本收視群的存戶與保戶，也都已開始緊盯螢光幕，擔心下一則新聞報導的就是自己往來的銀行或保險公司宣布破產。

特別是定存族或退休族，對銀行倒閉或被接管的情節連續上演而忐忑不安，難怪有投資人寧願損失利息，把錢領出來鎖在自家的保險箱，比較安心。金融重災區的英國，就傳出市面上的保險箱已經賣到缺貨。

在台灣，銀行「可能」倒閉的耳語慢慢傳開。10月初某證券公司總經理，將個人名下定存及父母親數百萬元退休金，從民營行庫全數解約，再搬到官股色彩濃的銀行定存。而像他一樣大費周章的，還包括眾多的退休老師、醫生、公務員，以及靠微薄定存過日子的小散戶，顯示大家對銀行信心開始動搖。 

政府保證 明年底前存款全額保

凱基證券研究部資深副理曾繁仁用「不患寡而患不均」來形容現在銀行間的資金比重。他表示，現在是「前段班」銀行錢滿為患，而「後段班」銀行卻快速失血的兩極現象。「連金融白領都沒信心，可見這場金融海嘯的影響範圍超乎預期，」一位銀行研究員不可置信的說。

有政府當後台的泛公股銀行，9月分就湧入2千億元的資金，官股銀行叫苦連天。「錢進來愈多愈麻煩，扣掉準備金、營業稅，多來一筆定存，銀行就多虧一筆。」兆豐國際商銀企畫處副處長梁美琪無奈表示。

在國際A級銀行紛紛倒閉的衝擊下，政府為了避免市場面臨系統性風險，先是宣布將存款保險從150萬提高至300萬元，2天後更加碼為「存款全面保」，把原本從來不在存款保險公司賠付範圍內的外幣存款及同業存款均納入保障，也就是說，只要是存在銀行的錢，政府負完全責任，才稍稍舒緩資金的逃命潮。 

7大指標 檢視銀行安全性

在非常時期，政府祭出非常手段，開出「百分百」、「全球最優惠」的保證，這項政策也將延續至2009年年底，看起來，短期內存款戶可以安心睡覺，但是國際金融環境變幻莫測，任誰也不敢保證沒有下一家倒閉的銀行，政策也可能隨時喊卡。

此外，9 月底中央存保的金融重建基金（RTC）接管慶豐銀行，當時金管會官員表示，這是最後一家由RTC接管的銀行。換句話說，自2010年元月起，如果又有銀行因經營不善而倒閉的話，存款戶能獲得的理賠金額，也將回歸到150萬元的最高限額，而非「全額理賠」。

根據金管會統計，存款在300萬元以下的人，占總存款人數的99%，也就是說，只要存款戶一開始就選擇安全銀行往來，並適度將資金分散到2、3家不同銀行，就能保全辛苦存下的血汗錢。

那麼該如何判斷銀行經營體質及績效？台大財務金融系教授黃達業及研究金融股10多年的曾繁仁都認為，依照目前的金融情勢來看，有政府背書保證的銀行最安全，因此，百分百政府持股的台銀、土銀是最優選，其次是政府為最大股東的泛公股銀行，例如合庫、兆豐、華銀、彰銀、一銀及台企銀等。至於列入危險名單的，就是靠外資資金重整的末段班銀行。

黃達業表示，判斷銀行體質良窳不能看單一指標，對平民百姓來說，最簡單的方式就是看股價，因為市場有太多研究員在研究銀行股，只要銀行體質轉壞，外資、法人一定率先出脫，這就是一項警訊了。而曾繁仁認為，最簡單的方式就是看銀行資金，而銀行資金緊不緊，存款利率一看便能分曉，其次就要觀察銀行的獲利情況。以下分簡單版及進階版等7大指標，提供投資人參考。 

4大實戰策略 定存族可多賺利息

「現金為王」是現階段投資最高原則，但對存款戶來說，「分散、再分散」是保本的必要條件，但只是消極的挑安全的銀行還不夠，接下來，該學習如何在1年僅有2%多的利息中，再多賺一點。

策略 1 存長不存短 選固定利率

多數經濟學家預測，這波經濟趨緩至少2年，全球央行已一致採取降息政策，中央銀行勢必跟著趨勢走，因此，上海商銀財富管理部協理洪修誠建議，現階段定存族要選擇固定利率，並採取「存長不存短」（選長天期定存，不選短天期）的策略，將利率鎖在高檔。

策略 2 定存分筆存 提高流動性

將閒置資金放在長天期的定存，萬一臨時需要現金時，提早解約會損失2成利息。花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂克服這個問題，他把定存分拆成5∼10萬元的小單位，並設定不同到期日，目前他手上超過30筆定存，好處是不到2周就有定存到期，資金流動無虞，將定存當成活存用，但利息卻比活存高出4倍多。 

策略 3 當定存遊牧族 逐高利而居

黃達業表示，借錢要挑好銀行，存錢要挑爛銀行，因為後者提供較高的利率，而且綁約的限制也少，只要在存款保險150萬元的限額內，當個定存遊牧族，也不失為景氣不佳、賺高利的安全方法。不過需要常跑不同銀行，加上得由本人親自臨櫃辦理，適合時間很多的退休族。

策略 4 選擇定存加碼套餐

每隔一段銀行就會推出定存加碼活動，但定存族可別高興太早，因為高利的背後，卻隱含玄機。一般而言，這類型商品多半可分2大類：

1. 單純型：只要把錢存進來，不用綁約，就給短天期的高利率，但多半有最低門檻。而且銀行會指定要新戶或新資金，若你是老客戶或舊資金就會被拒絕。

2. 有條件限制型：客戶必須有兩筆資金，一筆承作投資商品或保險，另一筆才享高利定存，通常這類商品的利息很動人，但要評估是否有投資需求，或是投資市場的氣氛對不對，會不會造成損失。