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篇名: 諾基亞贏得與蘋果訴訟無法扭轉頹
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2012.11.12　　天氣: 　心情:

大和解外資：宏達電美國市場有機會長線觀察新機動能
2012/11/12 09:05 鉅亨網記者陳俐妏台北

宏達電 (2498) 宣布攜手蘋果上演專利大和解，簽訂為期10年的專利授權契約。外資多正向看待宏達電短線股價支撐，但長線後市仍預警有產業結構問題，以及仍需觀察5吋新機動能，多為持評等和目標價。不過，大摩看好宏達電美國市場有反攻機會，高盛認為從蘋果專利授權將可有優於其他Android陣營的優勢。
高盛證券表示，正向看待宏達電、雙方協議，宏達電不僅能減少訴訟費用支出，也可望從與蘋果專利授權組合中，獲得相較其他Android陣營更好功能和使用者介面，取得相對優勢。但高盛證券仍維持中立評等，主要在於對宏達電在執行力、營收行銷方面的瓶頸，仍需關注後市營運進程。
摩根士丹利證券指出，雙方協議對宏達電股價短線有激勵，預估至少在今年第4季不會有相當權利金支付。宏達電營運將回歸基本面分析，以策略佈局來看，宏達電將可減少在專利訴訟的時間和花費，取得在美國市場反攻的機會，並專注和同為Android陣營的三星一拚高下，未來2個季度宏達電推出的5吋新機將是後市獲利的關鍵，與美電信商Verizon客製化機種銷售，將為是否能扭轉後市命運的重要訊號。
德意志證券認為，宏達電在4G專利技術佈局可能是達成協議的因素，財測影響應可控制。原本市場多預期宏達電在11月底訴訟可能敗訴，因此正向看好此項協議。不過從諾基亞的例子來看，2011年即使贏得與蘋果訴訟，仍無法扭轉頹勢，因此長線佈局，產品差異化仍是關鍵，建議投資人等待市場釋出對宏達電新品和策略正向接受訊息。在近期市場競爭的情況下，預估宏達電今年第4季儘管有新機種8X/8S,、J Butterfly 和One X+挹注，營收可能還是疲軟，維持持有評等目標價200元。
麥格理證券說明，宏達電股價近期可望回溫，不僅是與蘋果和解的因素，也包括明年營收動能應可復甦，但麥格理認為，即使2013年宏達電營業利益率回到5%水準，競爭風險仍非常高，預估明年每股盈餘要拚20元仍有挑戰。維持減碼評等和目標價150元。

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