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　　第一場

　　西元前210前，劉邦一統江山，建立漢朝，于長樂宮中賜宴群臣，一片歌舞昇平的景象。楚王韓信遲到，引起呂雉的不滿。樊噲報西楚敗將鐘離昧逃往楚地，劉邦命韓信即刻捉拿，韓信不以為然。劉邦宣佈祭劍，一柄象徵君王威嚴的“斬蛇劍”高高懸起。

　　第二場

　　古道邊，蕭何父女送別韓信，贈兵書並告誡韓信須恪守君臣規範，韓信稱自己不願作勢邀寵，只求爽爽快快地做人。蕭何幼女蕭靜雲深慕韓信的才能和性格，懇求父親力保韓信，蕭何卻告知女兒不可對韓信用心太深。

　　第三場

　　漢初，異姓王勢力極其強盛，劉邦深為憂慮。宮中，劉邦得報韓信不但沒有緝捕鐘離昧，反而收留鐘離，並且整日練兵演陣。劉邦大為震動，盛怒之下，下詔各路封王隨駕征剿韓信。蕭何聞知，匆匆趕來阻駕，為劉邦分析了兵力的強弱，由此提醒了劉邦，並重新斷句，巧妙地改變了聖旨的意思，變征剿為巡駕，暫時緩和了危急的局面。

　　第四場

　　楚地下邳，韓信與鐘離昧英雄相惺，鬥劍比陣，引為知己。蕭何宣詔先行趕到，見狀大驚，指責韓信犯下了夷滅三族的大罪，鐘離昧為解朋友之難，慨然赴死。蕭何苦勸韓信獻頭，韓信堅決不願以朋友的頭顱換取自己的活命，蕭何急而昏厥，韓信大驚。劉邦率諸封王到，韓信戴孝獻頭，劉邦欲以韓信反叛罪名問斬，蕭何、陽夏侯陳豨及諸封王死保。劉邦突然大笑，贊韓信重情重義，封韓信為淮陰侯，入韓伴駕，隨即解散了韓信的三十萬楚軍。

　　第五場

　　五年後，陳豨反，並打出為韓信鳴不平的旗號。劉邦御駕親征，宣召韓信隨軍，但韓信稱病不從。劉邦留下斬蛇劍，暗示呂雉尋機除卻韓信。蕭何深為韓信的境遇擔憂，韓信深夜來訪，稱與蕭何永訣，蕭何勸韓信寫下責己辭呈後隱居山野。此時劉邦送來所獵虎皮，暗喻韓信縱是棲身林間，也難活命。蕭何卻從劉邦只傳口諭，不下聖旨中看出劉邦顧慮，力勸韓信去駕前避禍，並吐露了肺腑之言感動了韓信。此時，呂後深夜傳蕭何入宮。為難之中，蕭靜雲願力勸韓信趕赴駕前。蕭何匆匆走後，蕭靜雲終向韓信吐露愛慕之情，並表達了自己的生死與韓信生死相連，韓信大為感動，兩人連夜出城。

　　第六場

　　長樂宮中，呂雉召來了蕭何，對其恩威並施，稱韓信府下人上書告其欲反，要求蕭何協同自己除去韓信，蕭何耿耿直言，歷數韓信的功績和數次拒絕旁人策反的實情。此時，呂雉對蕭何吐出了腑肺之言：擔心劉邦死後，自己和太子勢弱且又樹敵頗多，韓信威信極高，恐為他人利用，從此江山將不太平，懇求蕭何為社稷著想，蕭何受到了震動。侍衛來報，韓信攜一女子連夜出城，呂雉下令亂箭射殺。蕭何不忍見天下再生動盪，終於答應了呂雉。

　　第七場

　　殘山、冷月、荒野，蕭何追上韓信與蕭靜雲。蕭何直言韓信，自己奉皇后懿詔召韓信入宮受死。韓信稱自己不入宮，請蕭何同反，蕭何感歎自己的一生看夠了征戰和殺戮，與其再掀戰爭，不如一死。韓信明白了蕭何的苦衷，決定赴死。蕭靜雲在為父親難過，為韓信痛心，為大漢韓悲哀的呼喊聲中拔劍自刎。韓信在蕭何的三拜中，絕然而去。