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篇名: 分析師的建議往往都不準
作者: 富裕人生 日期: 2014.01.21  天氣:  心情:
22:00:11 研究:無論牛市熊市 分析師的建議往往都不準
鉅亨網劉祥航 綜合外電


你還在參考華爾街分析師的操作建議嗎?

銀行股市分析師對於市場走勢,總是旁徵博引,講得頭頭是道。不過有研究指出,不管牛市、熊市,分析師提出的見解往往都很糟。

《經濟學人》報導,銀行股市分析師常常不對客戶提出最佳的建議,這已經不是祕密。2001 年時,紐約州總檢察長 Eliot Spitzer 就表示,分析師習於讚揚那些業績不佳,但他們想拉攏的公司。有些人一方面建議顧客買進,私底下卻又稱這些公司是「垃圾」、「廢渣」及「狗屎」。

不過有一種看法認為,當市場下跌時,分析師比較不會這麼做,因此,熊市時他們所提的建議,似乎更值得參考。但最新的研究認為,熊市時分析師做出的的建議,常常比牛市時更糟。

新加坡管理大學 Roger Loh 及俄亥俄州立大學 Ren? Stulz ,研究了 1983-2011 年期間,分析師對股市所提買進或賣出的建議。結果發現,即使將波動增加列入考慮,熊市所做的預測,常常還不如牛市。例如,在金融危機期間,分析師對單季的利潤預估,偏差到達 46% 以上。

報告認為,準度的下滑,可能和研究經費刪減有關。例如,金融危機期間,研究預算遭刪減約 40%,這使銀行找來更年輕、無經驗的分析師,取代索價高但更具經驗的分析師。而擔心被解雇的壓力,也可能讓分析師無法更專注於進行研究。

諷刺的是,研究還發現,在熊市時,投資人常常更需要分析師的「專業」意見。會參考分析師看法的,約從 10分之 1,提高到 7 分之1。這就像汽車駕駛在多霧的天氣時,會更依賴地圖。很不幸,這些「地圖」往往帶投資人到錯誤的方向。
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