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篇名: 名家觀點／房市油市大不同
作者: 2006erick	日期: 2011.03.23　　天氣: 　心情:

2011/03/22

【經濟日報╱林建甫】
最近不少學過經濟學的人可能覺得神經錯亂，為什麼尊重價格機能下，政府拚命打房，大力干預房市。對於油價，政府卻又干預一半，不肯凍漲，而是採取緩漲的措施。
其實，經濟學講市場機能，讓看不見的手來指導資源的使用，做最有效的資源配置。但這背後有非常多的假設條件，如果那些條件不成立，就有「市場失靈」的產生。對於房價跟油價，還有分配面的問題，這更牽扯到規範面而不是實證分析，但這也要避免「政府失靈」情況發生　。
政府為什麼要打房？房地產的供給具有唯一性，稀少性，「居住」是國民賴以維生、不可或缺的生活必需品，除了暫時性租房，沒有其他的替代方案。當房產價格全面高漲後，房價所得比太高，要購買一個基本生活所需的房子，已經成為中產階級遙不可及的夢想；勉強購屋，房貸一背二、三十年，成為消化薪水的最大宗。但炒房者憑藉其訊息及資金的優勢，擁有上百套的房產，在買賣的轉手過程中，大賺其錢，個人累積大量的財富，所繳的稅也有限。房地產已成為炒作投機的最大來源，炒房者讓社會公理正義蕩然無存，更嚴重侵害到百姓的基本居住權。
在房地產價格的上升過程中，銀行是加油添醋的資金提供者。建商、投機客，乃至於投資客都信用擴張，都可能透過銀行來大量融資。銀行貸款雖然也都有打折，不會以市價來貸放。但是一旦泡沬崩潰，借錢的人還不出錢來，房價重跌後，房地產價值大打折扣，銀行卻滿手不值錢的法拍屋。當危機產生，影響到整體金融的流動性，就只得靠政府來救，過去金融重建基金就是這樣的背景下產生的，資金來源就是以減少金融營業稅為代價，是全民埋單。
尤有進者，美國的次貸風暴也是因房地產而起。美國投資銀行將次級購屋的貸款拆解打包成不同等級的債券，或做成衍生性金融商品，例如連動債，再行銷到世界各國。當美國的利率在2005年後逐步升高之際，次級購屋者的貸款逐漸不能按時償還，成為銀行追索的呆帳，相關的新金融商品就都成了呆帳。2008年秋，百年老店雷曼兄弟宣布倒閉後，美國就靠連動債將其房地產的問題輸出，成為世界性的金融危機。綜合以上各點，房地產的外溢效果實在太大，政府怎能漠視、坐視不管。政府使用課稅打房，改變其投資報酬率，炒房的資金也就會默默轉向。他們去炒黃金、鑽石、骨董，乃至於炒股，小老百姓沒意見；然而對於油價，政府的態度及干預，必須大不相同。
油雖然也是民生必需品，但油的供給與需求是世界性的問題。現今油價高漲，一方面是因為中東及北非政情不穩定，供給面大大減少所致；二方面，在金融海嘯後，為了救經濟，各國釋出大量的貨幣，也成為過多資金炒作的目標。然而油價上漲後，人民可以選擇少開私家車、搭乘大眾交通系統，或用各式各樣的因應替代方案。當然也有些民眾剛性的需求，無法改變，在高油價下，苦不堪言。因此政府體恤民意，調降貨物稅及命令國營事業的中油部分自行吸收，緩漲油價。但是政府絕對沒有能力，長久與市場為敵或想藉打油來控制油價。
整個社會面對高油價，最好的解決方案，是採行替代方案來因應，因此高油價有指導資源做最有效利用的功能。房市與油市，這兩個市場有其根本的不同點，了解這兩個市場的問題，政府施政才不會朝令夕改、瞻前顧後，也才能對症下藥，真正解決民怨。
（作者是台大經濟系教授、國政基金會財政金融組召集人）

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