美國總統歐巴馬宣布就美國債務問題達成協議時,市場一片歡聲雷動,但隨著協議的內容一一揭露,市場已經被新的深深憂慮所取代!
雖然美國國會已於2日通過協議案,暫時緩和債務危機,但問題終究未獲解決,無論從市場反應或是協議的本質來看,美國提高債務的上限,將會帶來不確定性的長期問題.
美國的經濟動能衰弱,縮減政府支出以打消財政赤字成為未來美國政府勢必無法避免的方法,儘管本次美國政府與國會的協議並未立即啟動大規模縮減政府支出,其主要原因是避免美國經濟景氣陷入二次衰退的命運,但他將使美國景氣復甦的進度更加遲緩.因此,在美國財政政策受到限制的情況,貨幣政策將擔負起更大的責任,QE3的呼聲已於債限法案後再起,但以QE2的效果不彰,反而導致國際農工原料飆漲,以及新興國家的資產泡沫化的痛苦教訓,QE3若成為事實,將會為全球帶來下一波的大麻煩.
美國舉債成本提高,將會使美元持有者持有意願下降,進而導致美元貶值;舉債成本提高將加重美國政府支出,導致美國財政赤字擴大的可能性提高,會使美國財政更不穩定;美元貶值,則會衝擊全球出口導向的價格競爭力,以及會導致大量持有美元資產(美國政府公債等)的國家立即面臨價值縮水的風險,甚至會連鎖反應到以美元計價的國際商品市場陷入大幅震盪.因此無論是國家,如中國大陸(美國最大的債主),甚至到個人,都自尋求美元以外更可靠的金融資產,最起碼會設法降低美元持有的水位,由此觀之,金融市場的大幅波動在所難免,至於全球貿易亦因外貿導向的國家將以擴大內需為首要手段以降低對出口的依賴,進而導致全球貿易的變化.
因此,美國雖然暫時解決了債務危機,但萬一後續處理不佳,說不定會引起繼二次房貸後的下一波金融海嘯.全球任依經濟體,不論大小,都需提早嚴密防範!!!!
(部分摘自聯合報社論) |
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