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篇名: 你抓不住高點或低點
作者: 留與它年說夢痕	日期: 2007.10.20　　天氣: 　心情:

你抓不住高點或低點

　　你抓不住高點或低點，既然抓不住，那就別抓。

別抓的意思是什麼？
那就是等它們出現了再反應，在頭部的時候，你當然會因沒有未卜先知而吐回一些獲利。

　　但是，巴菲特或一些投機客如李佛摩的做法不是這樣的。

股神巴菲特于2003年4月開始買入中石油，買入價每股1.65港元﹐持有11％股權﹐成為第二大股東。
自今年７月，巴菲特前後７次減持﹐兩個月內沽售的中石油股份就高達16.7億多股，套現超過200億港元。
中石油股價在巴菲特減持後不跌反升﹐累積升幅達35％以上，據保守估計﹐巴菲特早賣中石油，少賺了60多億港元。

　　巴菲特的做法不對嗎？
不是的，
對於大部位資金的人，他只能在市況最好的時候逐步賣出，否則一旦高點出現，他要賣就賣不掉了。

　　兵無常勢，水無常形，任何原則都要曉得變通。
但是，如果你部位不是大到會有賣不掉的情形，千萬別太早賣。

理由如下。

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「常識投資法」-- 理察‧法瑞

第89招你抓不住高點或低點

　　在1990年代早期，澳洲信孚銀行交易廳建立了一個有史以來最大的部位。

我的部門和其他幾個部門都強烈認為，澳洲利率會持續下降。

我們的部位方向正確，而且已經獲利可觀。

　　我記得有一天，央行降低官方利率的幅度出乎市場意料，債券市場大漲，

光那天早上我們的帳面獲利就超過I，000萬澳元。

自動交易販賣機

　　我們全都樂翻天。當你的分析和交易都證明判斷正確時，大量的腎上腺素會讓你興奮不已。

螢幕上的價格一路飆漲，就像銅板從自動販賣機理掉出來。

交易廳裡的氣氛熱烈，每個人都聒噪不休，甚至局外人也看得津津有味。

　　不過，銀行的管理高層對巨額部位十分緊張，急著落袋為安、獲利了結。

所以我被指派為所有部門決定何時砍掉部位、賣出獲利。

　　管理當局希望一達到1，000萬的目標就盡早了結，但我按兵不動，等我們的帳面獲利達到1，700萬的高峰，
然後回跌到1，500萬時才砍部位。

對我來說，我們多賺了500萬，但我永遠忘不了他們對1，500萬這個數字的反應：
「幹得好，可惜損失了200萬。」

　　你一定會大笑，對吧?

留點錢給別人賺

　　照我交易的方式看來，我永遠不可能買到最好的價格，或賺到最高的獲利。

我一向採用這種技術：如果基本面維持不變，那就等到趨勢反轉，然後才結清賺錢的部位。

　　用這種方法我永遠抓不到高點或低點，因為我會等到回升才進場。

　　我在當時對澳洲公債能漲到多高並沒有把握，所以太早砍部位是很容易發生的情況。

1，000萬看起來像是高點，1，200萬也是，但是我們靠等待反轉賺進1，500萬。

　　退場技術在邏輯上與進場技術一致，因為兩者都利用價格來決定最佳時機。

同樣的，它們根據的信念都是市場有趨勢性，和市場移動幅度超乎預期。

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