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篇名: 投資理財
作者: 誠	日期: 2007.12.09　　天氣: 　心情:

無論炒作或投資
應先認識自己的屬性
不然就跟著時勢跑
美其名是順應潮流
難聽是隨波逐流
但終結是---賺到錢就好

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短線投機

「短線」投資四大陷阱
‧資訊掌握不足
‧不甘認賠停損
‧不願輕易停利
‧選擇低風險股票

以短線來說，投資陷阱多半來自於「貪」。二十年前台股從千點直奔萬點的過程當中，台灣曾被國際媒體稱為「貪婪之島」，當時初入股市的華頓投信投資長邱華創回憶：「大家好像被投機致富的神話沖昏了頭，很多人因為急於搶短致富的心理，在完全沒有掌握任何投資資訊的情況下投入股市，並且，似乎也沒有停損、停利的觀念。」

而資訊掌握不足、不甘認賠停損、不願輕易停利，正是短線投資的三大陷阱。首先，市場的長期走勢雖有週期規律可循，但短期波動卻會受到各種消息面的影響，如果不能在第一時間掌握消息變化，也就無法掌握市場短期動向，遑論短期投資。

此外，相較於中線或長線，短線投資的利基是「提高獲利的頻率」，而非提高單次獲利的幅度，同時，也藉由不斷轉換投資標的，來規避單一個股的風險。而若在一次錯誤的短打當中不願認賠抽身，決定長期抗戰甚至企圖加碼攤平，或者，在股價上漲之後不願獲利，而是期待它能一路強攻，那麼，也就開始失去了短線投資藉由轉換標的來規避風險的效果。

風險會有多嚴重呢？全世界最知名的投機炒家索羅斯（George Soros）有句名言：「注意風險，它可能讓你一早醒來發現自己一無所有。」

當然，你可以很阿Q地自我安慰：「既然被套，乾脆就把這些股票視為長期投資。」或許吧！但請先問問自己，買進這檔股票時有沒有評估它的「長期投資價值」？基本上，適合用來短線投機的個股，多半股性活潑，但公司營運體質的風險也相對較高；而適合長期投資的個股則正好反之，穩定度高，但股價短線波動有限。
　　
如果你的股票屬於「長期投資型」，那麼，雖然值得恭喜，但恐怕你也得接受另外一個不幸事實：「其實你並不懂得短線投資」，因為，用「營運體質」這種長線思維來進行短線投機的選股，等於是期待一檔牛皮股可以讓你短線獲利，是種緣木求魚的謬誤。
長線投資須等待時機成熟，中線投資需資金夠多，短線投資須步步為營，若是由短線投資錯誤而造成必須中長期抗戰，那得要視資金的多寡而定，否則應及早停損為上。

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你是短線、中線還是長線？

我曾經聽某大報一位記者朋友說：『無論短線、中線還是長線，都不如內線！』，沒錯，證券交易市場處處充滿內線消息，甚至連公債發行都可能有內線消息了，更何況是資訊自始無法平衡對稱的股票市場。

今天不談何謂內線？我們來思考一下，你所謂短線、中長線的差異在那裡？我們常在媒體上看到這樣的報導：『台股已從7400點下跌超過1000點以上，因技術面乖離過大，短線蘊釀反彈契機！』這裡的短線應該是指『近期、最近或這幾天』的意思吧！但何謂為中長線呢？你可能也常看到媒體這樣寫：『大盤指數持續創新低，但某某股票目前本益比不到10倍，且股價已創近五年低點，中長期買點浮現！』這裡所謂中長期應是指買進後可以持有的等待時間吧！很顯然的，大部份人對短、中、長期投資應都是以時間為核心概念，頂多再配合當時市場狀況及股價或指數高低位置來決定到底是要長期投資或短期投資？當然這是一般理想狀況，事實上很多投資人都是在買進股票後，才因股價變動未如自己預期，才從原本想要短期實現獲利變成長期持有，成為名符其實的中長期投資人，事後檢示長期投資損益也往往一敗塗地。

其實衡量短、中、長期的投資應該還有其它方法。首先，我們先來探討決定今、明兩天股價的主要因素有那些？用力想，再用力想，你便可以想到不下十個的影響因素，譬如：
1. 今天報紙的相關產業報導。
2. 外資大幅買賣超情況。
3. 投信月底作帳預期。
4. 昨晚美國股市大跌。
5. 今早日經指數開低走低。
6. 昨日融資大增。
7. 外電對FED政策的盤中評論。
8. 昨日一個公司經理人申報該公司股票轉讓200張。
9. 盤中突然出現大單敲出。
10. 你的朋友突然打電話跟你說主力在出貨了。
11. 你在盤中想到下週有一筆超過十萬的錢要付出，因此你一定要趕快賣股票。
12. 下週小孩要繳學費了，本來要長期投資的股票被迫要於近日賣出變現。
13. -------------。
14. -------------。
再想下去，你會發現原來影響短期股價的因素這麼多，有時很長，長到可以天馬行空，有時很短，短到在你的腦海突然一閃便不記得了，因此，影響短期股價既是如此複雜及多樣化，也難怪你會猜不透股價短期走勢，讓原本想短期投資的股票變成長期投資了。但是你如果用心思考便會明瞭，其實影響你是否會從短期投資變成中長期投資的決定因素是在股價高低變動，而不是投資時間的長短，時間的長短是事後才被決定的，它往往不是自己的主觀意願。

再說明的更明白一點，決定短期股價的因素其實是廣大且眾多的，從販夫走卒到投資機構法人、甚至上市公司老闆都有可能成為決定短期股票價格的人，因此你猜不準短期股價變動其實是再自然不過了，何必太在意呢？如果一定要猜，那就不要怪自己為何有那麼多苦腦，抱怨股票投資為何如此難以捉摸且十次有九次輸了。

接下來我們再來談談何謂『長期』？一個月算不算長？半年算不算長？不算，那五年、十年總該算了吧？！其實我們已提過，衡量長短並非只有時間的長短而已，而在股價的高低及其出現的機會跟次數，如果要等很久才會出現的價位，它便同時符合時間夠長及出現次數很少的要求，這時候股價不是狂跌不已便是瘋狂飆漲，想想！這時誰會是市場長期買家及賣家，如果一家公司因市場因素出現股價不合理且嚴重低估時，誰敢進場買進？當然是對公司價值有充份了解的內部人或大股東了，對他們而言，此時才是他們長期投資出手的好時機，相對地，股價因市場過度樂觀氣氛吹捧而不合理上漲或高估時，誰膽敢與市場做對、供應市場籌碼呢？當然也是大股東或內部人囉，對他們而言，明顯高估或低估的股票價格都不會常常出現，因此他們通常不會是短期投資人，他們通常都是真正的長期投資人，因此，他們不用鎮日盯住股價變動，也不用每天去分析影響短期股價變動的因素，但他們往往是股票市場長期最大贏家！

你有沒有辦法也成為長期投資人呢？首先問你自己，對你投資的股票，你有沒有給它一個經過嚴謹評定的價格呢？其次，你有沒有足夠的耐心願意花時間去等待，而不是常常想今天買、明天賣，或早上十點買、中午十二點賣，最後是該做決定時，你有勇氣遵守紀律與服從你的信仰嗎？其實每個人都可以成為自願性的長期投資人，輕鬆過投資生活的，重點是你心中要先有股價，且在股價未出現前絕不會隨便進市場買或賣。

思考至此，如果還有人告訴你，短期股價很可能會反彈，先不要相信他，因為據統計，猜對的機會只有大約一半，而若有人說目前適合長期投資，請先問他，他心目中的合理股價是多少呢？說不出合理股價的評價方法與過程，我勸您也不要輕易相信他，除非你自己就是這家股票發行公司的老闆。
最後我再回頭問你，你是短期或中長期投資人？想一想，告訴您自己就夠了！

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