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篇名: 海嘯過後將是另一個累積財富起點
作者: 選擇比努力更重要	日期: 2008.10.27　　天氣: 　心情:

海嘯過後，將是另一個累積財富的起點

美國經濟面露疲態，加上市場投資信心脆弱，美股近期走勢再度上沖下洗，大洗三溫暖。股市本來就有多空循環
，即使是1930年代的大蕭條，股市仍有投資機會，且長期報酬仍優於債市，建議投資人此時應重新檢視並調整資產
配置，可先增加債券部位，分散風險，但不宜將股票部位減碼至零持股。

美國聯準會Fed最新公布的褐皮書顯示經濟前景悲觀。9月底美國經濟成長普遍減緩，多數地區消費支出下降，工廠活動減緩，非金融服務業亦出現下滑；同時，信用市場緊縮，通貨膨脹小幅縮減，但勞工市場仍未有起色。此外，多數地區出現零售、汽車及旅遊業業績下滑跡象，住宅及營建業則持續疲弱。

根據統計，美國上一波經濟衰退於2001年11月落底以來，已擴張79個月(截至2008年第二季止) ，超越1854年以來平均38個月的擴張期，更超越二次世界大戰後平均57個月的擴張期。因此，經濟在經過長時間的擴張後，出現衰退並不令人意外，可視為景氣循環的正常現象。

今年以來，美國道瓊工業指數已經下跌超過35%，擠進該指數史上前10大單年跌幅。但根據歷史經驗顯示，當道瓊工業指數出現單年度較大降幅後，除了1931、1932年以外，隔年均出現10.51%到81.49%不等的漲幅。

市場氣氛不佳，應不應該退場觀望？根據歷史經驗，股市本來就有多空循環，即使是1930年代的大蕭條，股市仍有投資機會。況且，股市長期的報酬仍優於債市。雖然基於分散風險的考量，可適度增加債券部位，但並不建議投資人在恐慌中將股票型基金減碼至零持股，一來是可能會賣在相對低點，二來是易錯失逢低佈局的投資契機。

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